Calculator obligațiuni

Ce este un calculator de obligațiuni?

Un calculator de obligațiuni este un instrument care calculează prețul unei obligațiuni, valoarea actualizată astăzi a tuturor plăților viitoare pe care le va face obligațiunea. O obligațiune este un împrumut acordat unui guvern sau unei companii: în schimb, emitentul plătește o sumă fixă de dobândă, cuponul, conform unui program stabilit și rambursează valoarea nominală (numită și par, de obicei $1.000) la scadență. Pentru că aceste plăți sunt fixe și datate, valoarea lor combinată astăzi este prețul corect al obligațiunii.

Acea "valoare astăzi" este o valoare actualizată: un dolar scadent peste zece ani valorează mai puțin decât un dolar în mâna ta acum, așa că fiecare cupon și valoarea nominală finală sunt actualizate la momentul prezent, la randamentul pe care piața îl cere în prezent, randamentul de piață. Acest calculator prețuiește obligațiuni obișnuite cu cupon și note. Nu este un instrument pentru obligațiuni de economii din SUA și nu prețuiește un bon de trezorerie cu cupon zero, care nu plătește niciun cupon și este vândut cu discount în schimb; acestea sunt calcule separate.

De ce este important calculatorul de obligațiuni pentru investitori?

Calculatorul de obligațiuni este important pentru investitori pentru că transformă o rată a cuponului, o scadență și un randament cerut într-o singură cifră, prețul pe care îl valorează obligațiunea, înainte să îți angajezi capitalul. Cuponul declarat al unei obligațiuni, luat singur, nu îți spune cât să plătești: când piața cere un randament mai mare decât cuponul, obligațiunea valorează mai puțin decât valoarea sa nominală, iar când cere mai puțin, obligațiunea valorează mai mult. Prețuirea ei în avans este ceea ce separă o intrare corectă de o plată în exces.

Investitorii apelează la calculator în etapa de planificare, înainte ca banii să fie angajați, nu după. Îl folosești atunci când cântărești o obligațiune de cumpărat sau de vândut, când ratele dobânzii se mișcă și vrei să vezi ce efect are asta asupra unei obligațiuni pe care deja o deții, sau când compari două obligațiuni cu cupoane și scadențe diferite pe aceiași termeni. Prețuirea unei poziții cu venit fix în acest fel face parte din disciplina mai largă a investițiilor orientate spre un obiectiv, unde a plăti prețul corect pentru instrumentul potrivit contează la fel de mult ca și cuponul afișat.

Cum folosești calculatorul de obligațiuni pentru a prețui o obligațiune și a-i calcula randamentul?

Ca să folosești calculatorul de obligațiuni, introdu valoarea nominală, rata anuală a cuponului, anii până la scadență și randamentul de piață cerut, iar instrumentul returnează prețul obligațiunii, clasificarea sa ca primă, discount sau par, și randamentul curent. Comută la modul randament și introduci în schimb un preț de piață, iar instrumentul calculează randamentul pe care îl implică acel preț.

Pașii pentru a folosi calculatorul de obligațiuni sunt enumerați mai jos:

1. Introdu valoarea nominală (par). Aceasta este suma pe care emitentul o rambursează la scadență, de obicei $1.000, și este reperul față de care este măsurată fiecare plată actualizată.
2. Setează rata anuală a cuponului. Aceasta este dobânda declarată pe care obligațiunea o plătește pe valoarea sa nominală în fiecare an, ceea ce fixează mărimea fiecărui cupon.
3. Setează anii până la scadență. Acesta este intervalul de timp până la rambursarea obligațiunii și determină câte cupoane mai urmează.
4. Introdu randamentul de piață cerut. Acesta este randamentul anual pe care piața îl cere pentru o obligațiune cu acest risc, și este rata la care este actualizată fiecare plată; un randament peste nivelul cuponului prețuiește obligațiunea sub valoarea nominală.
5. Sau comută la modul randament și introdu prețul de piață. În acest mod, câmpul randamentului de piață devine un rezultat needitabil, iar instrumentul face calculul invers pentru a găsi randamentul pe care îl implică prețul tău.

Deschide Opțiuni avansate pentru a schimba frecvența cuponului, semestrială în mod implicit și convenția standard pentru majoritatea obligațiunilor, și moneda. Apasă Calculate pentru a actualiza rezultatul, iar chip-urile prestabilite încarcă dintr-un singur click o obligațiune la par, cu discount sau cu primă, sau modul de calcul al randamentului.

Ce formulă folosește calculatorul de obligațiuni?

Calculatorul de obligațiuni folosește formula valorii actualizate pentru o obligațiune cu cupon: prețul este egal cu valoarea actualizată a cupoanelor, tratate ca o anuitate, plus valoarea actualizată a valorii nominale rambursate la scadență.

În această formulă, C este cuponul plătit în fiecare perioadă (cuponul anual împărțit la numărul de perioade pe an), i este randamentul de piață pe perioadă (randamentul anual împărțit la numărul de perioade pe an), n este numărul total de perioade (anii înmulțiți cu numărul de perioade pe an), iar F este valoarea nominală. Primul termen evaluează fluxul de cupoane; al doilea evaluează rambursarea unică a valorii nominale.

Înlocuind cu exemplul la par, $25 pe perioadă timp de 20 de perioade, actualizat la 2,5%, plus $1.000 la scadență, rezultă $1.000,00 = $25 × [1 − (1.025)⁻²⁰] ÷ 0.025 + $1.000 × (1.025)⁻²⁰, prețuit la par pentru că cuponul este egal cu randamentul.

Formula presupune un randament unic, constant, pe toată durata de viață a obligațiunii și că fiecare cupon este reinvestit la aceeași rată. Prețuirea în acest mod are o soluție închisă și poate fi verificată manual; modul randament este situația inversă, iar pentru că randamentul apare în fiecare termen la o putere diferită, nu are soluție închisă, așa că instrumentul îl găsește prin iterație, același rezolvitor pe care îl folosește calculatorul randamentului până la scadență.

Care este un exemplu de calcul al unei obligațiuni?

Un exemplu de calcul al unei obligațiuni este o obligațiune de $1.000 cu un cupon de 5% și zece ani până la scadență, prețuită la un randament de piață de 6% și plătind semestrial, ceea ce rezultă într-un preț de $925,61, calculat astfel:

1. Dimensionează fluxurile de numerar. Cuponul este 5% din $1.000, adică $50 pe an, plătit de două ori pe an, deci fiecare perioadă plătește $25,00; zece ani înmulțiți cu doi dau 20 de perioade, iar randamentul pe perioadă este 6% ÷ 2, adică 3%.
2. Actualizează cupoanele. Evaluate ca o anuitate pe 20 de perioade la 3%, plățile de $25 valorează $25 × 14.877477, adică aproximativ $371,94 astăzi.
3. Actualizează valoarea nominală. Cei $1.000 rambursați la scadență valorează $1.000 × (1,03)⁻²⁰, adică $1.000 × 0.5536757, ceea ce înseamnă aproximativ $553,68 astăzi.
4. Adună și clasifică. Instrumentul adună cele două valori actualizate și rotunjește o singură dată la $925,61. Pentru că aceasta este sub valoarea nominală de $1.000, obligațiunea se tranzacționează cu discount, iar randamentul curent, $50 ÷ $925,61, este 5,40%.

$925,61 = $25 × [1 − (1,03)⁻²⁰] ÷ 0,03 + $1.000 × (1,03)⁻²⁰

Păstrează aceeași obligațiune și schimbă doar randamentul de piață pentru a vedea celelalte două cazuri: la un randament de 5% prețul este exact $1.000,00, la par, iar la un randament de 4% urcă la $1.081,76, o primă.

Cum citești rezultatul calculatorului de obligațiuni?

Citești rezultatul calculatorului de obligațiuni comparând prețul cu valoarea nominală, ceea ce îți spune dacă obligațiunea se tranzacționează cu primă, cu discount sau la par, și citind alături randamentul curent. Diferența dintre rata cuponului și randamentul de piață decide de care parte a valorii par se situează obligațiunea.

Randamentul curent, pe care Investopedia îl definește ca fiind cuponul anual împărțit la prețul curent, este doar o fotografie a venitului. Se situează întotdeauna între rata cuponului și randamentul de piață și nu ajunge niciodată chiar la nivelul randamentului, pentru că ignoră câștigul sau pierderea pe care o faci pe măsură ce prețul este tras înapoi spre $1.000 pe măsură ce se apropie scadența, o mișcare pe care orice obligațiune o face pe măsură ce converge spre par. Citește prețul ca fiind cât valorează fluxurile de numerar viitoare la randamentul pe care l-ai introdus, înainte să decizi dacă merită cumpărată obligațiunea, nu ca pe o cotație de piață live.

Care sunt limitele calculatorului de obligațiuni?

Calculatorul de obligațiuni returnează o estimare la fel de precisă precum datele pe care le introduci, și omite deliberat mai mulți factori din lumea reală. Prețuiește prețul curat, valoarea doar a fluxurilor de numerar viitoare, și nu adaugă dobânda acumulată pe care un cumpărător o plătește pentru cuponul acumulat de la ultima dată de plată, astfel încât prețul murdar (de decontare) pe care îl plătești efectiv poate fi mai mare. Folosește randamentul pe care îl introduci, nu o cotație live pentru un ISIN anume, și nu modelează riscul de credit sau de neplată, ratingul unei obligațiuni, taxele sau reținerea la sursă, ori clauzele de răscumpărare anticipată (call și put) ale obligațiunilor care pot fi răscumpărate înainte de scadență.

Merită menționate clar două ipoteze. Prețul presupune un randament constant menținut până la scadență și că fiecare cupon este reinvestit la același randament; așa cum notează FINRA în ghidul său despre randamentul și rentabilitatea obligațiunilor, acel risc de reinvestire este avertismentul cel mai probabil să facă un randament real să rămână sub cifra cotată. Instrumentul lucrează de asemenea în termeni nominali și nu ajustează pentru inflație, ceea ce contează cel mai mult pentru obligațiunile de economii legate de inflație, pe care calculatorul I bond le gestionează în schimb. Este un instrument educațional, nu un sfat de investiții.

Cum arată calculatorul de obligațiuni de ce prețurile obligațiunilor se mișcă invers față de randamente?

Calculatorul de obligațiuni arată de ce prețurile obligațiunilor se mișcă invers față de randamente pentru că randamentul se află la numitorul care actualizează fiecare plată: crește randamentul de piață și fiecare cupon viitor valorează mai puțin astăzi, deci prețul scade, iar dacă îl scazi, prețul crește. Poți urmări asta în instrument menținând fix cuponul de 5% și mișcând randamentul de piață de la 4% la 5% la 6%, ceea ce coboară prețul de la $1.081,76 la $1.000,00 la $925,61.

Motivul este că cuponul unei obligațiuni este fixat la emitere. Singura variabilă care se poate ajusta la un nou randament de piață este prețul, așa că prețul se mișcă până când plățile fixe ale obligațiunii livrează randamentul pe care cumpărătorii îl cer acum. Cât de mult se mișcă depinde de cât mai este de venit: o obligațiune cu mulți ani de cupoane rămași are mai multe fluxuri de numerar expuse noii rate de actualizare, așa că oscilează mai mult la aceeași schimbare de randament. Această senzitivitate este ceea ce analiștii numesc duration, și de aceea obligațiunile cu scadență îndepărtată sunt cele mai riscante atunci când ratele cresc. O obligațiune cu cupon zero, al cărei întreg randament este discountul față de valoarea nominală, este cazul extrem, gestionat de instrumentele T-bill și I bond.

Care este diferența dintre randamentul curent al unei obligațiuni și randamentul ei până la scadență?

Randamentul curent al unei obligațiuni și randamentul ei până la scadență măsoară lucruri diferite: randamentul curent este doar cuponul anual împărțit la preț, o fotografie a venitului, în timp ce randamentul până la scadență este rata unică ce face ca toate fluxurile de numerar ale obligațiunii să fie egale cu prețul ei, randamentul complet până la scadență. Cele două coincid rareori, iar diferența dintre ele este exact ce omite randamentul curent.

Randamentul curent este un tip de randament al unei obligațiuni, dar unul parțial: ignoră câștigul pe care îl face o obligațiune cu discount pe măsură ce prețul ei urcă înapoi spre par. Randamentul până la scadență surprinde asta, așa că YTM-ul unei obligațiuni cu discount este mai mare decât randamentul ei curent (6,00% față de 5,40% în exemplu), iar cel al unei obligațiuni cu primă este mai mic. Dacă cifra randamentului este ceea ce te interesează cel mai mult, calculatorul dedicat randamentului până la scadență o rezolvă direct, în timp ce acest calculator de obligațiuni este imaginea sa în oglindă, transformând un randament într-un preț.

Ce calculatoare sunt asociate calculatorului de obligațiuni?

Calculatoarele asociate calculatorului de obligațiuni acoperă restul setului de instrumente pentru venit fix, de la calcularea randamentului unei obligațiuni până la comisioanele și proiecțiile pe alte active din jurul ei.

Calculatoarele asociate calculatorului de obligațiuni sunt enumerate mai jos:

• Calculator randament până la scadență: calculează randamentul unic care echilibrează prețul și fluxurile de numerar ale unei obligațiuni, exact inversul acestui instrument și cel mai apropiat "frate" al său.
• Calculator T-bill: prețuiește un bon de trezorerie american pe termen scurt, cu cupon zero, cotat cu discount în loc să plătească un cupon.
• Calculator I bond: evaluează o obligațiune de economii americană Series I, al cărei randament este legat de inflație, nu de un cupon fix.
• Calculator rată de cheltuieli: arată impactul anual al comisioanelor asupra unui fond de obligațiuni sau ETF, modul "împachetat" de a deține venit fix.
• Calculator de investiții: proiectează cum crește capitalul investit în timp, odată ce ai ales unde să îl plasezi.

FAQ

Aceste cifre sunt estimări educaționale bazate pe datele pe care le introduci. Prețurile reale ale obligațiunilor reflectă, de asemenea, dobânda acumulată, riscul de credit, lichiditatea și taxele, și nu sunt garantate.